昨天,零售业连续传出两起令人瞩目的资本运作事件。据彭博报道,中国生鲜类平台叮咚买菜据悉考虑赴美IPO,至少融资3亿美元。截至发稿时,叮咚买菜以及此前投资方高榕资本,BAI均未回应此消息。同时,根据“晚点”报道,社区团购平台兴盛优选即将完成新一轮30亿美元融资。红杉资本领投。对于此,兴盛优选回复说:对于市场传闻,不予置评。

把这两起事件摆在一起联系起来看,是一件非常有意思的事情。

首先,无论是叮咚买菜的前置仓模式,还是兴盛优选代表的社区团购模式,都是基于互联网和社交平台的崭新零售模型。

其次,从整个市场舆论的判断来看,主流的声音还是认为社区团购未来有可能是整个零售市场最具颠覆性的力量,可能会成为传统电商渠道和线下商超渠道之外的第三极。而对于前置仓,在零售业内部也争议不断。

不过,考虑到彭博社消息源过往的命中率,这次或许恰恰印证了一个和市场情绪相反的事实:不被看好,甚至被批评为“伪命题”的前置仓代表,可能要先上市了,虽然IPO融资规模看上去有点“可怜”。而加上此前京东战略投资的7亿美元,最近几个月拿到37亿美元的兴盛优选,首要的目标其实是“留在牌桌上”。

这是个非常有趣的现象。

前置仓为何可以上市

对于前置仓企业,外界最大的质疑仍旧是盈利能力问题。特别是对于叮咚买菜,这个拷问更加直接。

在前置仓三强中,叮咚买菜的模式与每日优鲜和朴朴超市有一定差异性。其内核可以理解为把一个比较窄的赛道做深,而不是过分追求宽度。

从目前媒体披露的数据看,截至目前,叮咚买菜叮咚买菜目前进入全国27个城市,超过800个前置仓,家庭用户数超3000万,日订单超80万单,月营业额超过15亿元。

虎嗅在2020年初也曾经赴叮咚买菜上海总部进行报道,根据当时披露的数据,2019年12月份,叮咚买菜的单月营收7个亿,目前其在上海,杭州,宁波,苏州,无锡,深圳6个城市开设了近550个前置仓,去年年末,日均订单量超过50万单。

两者对比可以看出,在过去的2020年,叮咚买菜加快了扩张的速度,无论是在城市的数量,还是在开仓的数量,一年之内增加了250个仓位,这还没有计算未公布的北京地区的情况。

毋庸置疑,叮咚买菜是疫情反复常态化的受益者,在疫情之下,叮咚买菜的配送上门的模式获得了有规模的稳定用户。这是叮咚买菜在过去一年加强扩张的大背景。

另一方面值得注意的是,虽然外界议论颇多,但是叮咚买菜创始人,CEO梁昌霖是个在商业模式上非常笃定的人。比如,对于60元的客单价,他认为只要有足够的复购率,这个客单价足够了。对于经营的核心品类,还是以买菜做饭厨房场景为核心,规划品类,目前的主力SKU数量大约为1700个。

从这点来说,梁昌霖所代表的叮咚买菜,和现在大热的社区团购有个根本分歧,就是叮咚买菜其实不太相信所谓的“高频带低频”。即所谓用高频生鲜引流,其他高毛利产品赚利润,这一套从超市大卖场流传下来的生存宝典。

叮咚这套打法受到最大的诟病,就是整体盈利似乎看起来遥遥无期。不过,从上市的角度看,这个问题其实并不值得过分放大。前例就是达达集团的赴美上市。

虎嗅此前写过,2020年6月5日,达达集团在美国纳斯达克实现上市,由于受到疫情影响,达达集团在上海采用了云敲钟的方式。而且请注意,达达集团上市时整体业务是亏损的。

达达上市时,市值是35亿美金,大约合245亿元人民币。但是很快就升至60亿美元。当时有投资人就指出,达达上市,为类似的到家模式开了好头。

所以从这个角度来看,当下实现盈利并不是一个上市必要条件,相反的是,反复无常的疫情,反倒给了前置仓这种到家模式更大的想象空间。

巨头不看好你,多好啊

如果叮咚买菜成功上市,笔者认为,梁昌霖应该把那些在媒体上反复强调,“前置仓是伪命题”的人请到敲钟现场,表示感谢。

这里说的不是反话,是真话。在关于叮咚买菜可能上市的讨论中,一位投资人提请虎嗅注意,以美团为例,其实美团是用美团买菜对标前置仓,用美团优选对标了社区团购。但是后来这两者业务的境遇,可以说是天壤之别。

对于美团优选,美团几乎是倾注了全公司的最优质资源,在“社区团购九不得”出台之前,为了竞争可以说无所不用极其,真的做到了投资不设上限。虽然几个巨头一度把兴盛优选打得风声鹤唳,但是,目前也不过是个三分天下的结果。还引来了京东通过战略投资的方式入局兴盛优选。

为了支持社区团购,美团方面在美团买菜已经在武汉站稳脚跟取得不错成绩的情况,直接采用了强行并轨的方式切换业务频道,将美团买菜的武汉站点,人员全部切换成美团优选。

换句话说,在巨头心里,社区团购是大蛋糕,而只能盘踞一二线市场的前置仓,是小打小闹,甚至有可能是濒死的“伪命题”。

试问,在中国市场做创业,还有什么比巨头对你做的事不屑一顾,更加幸福的时刻呢!

可以说,一方面,社区团购的发展,确实压缩了前置仓模式整个赛道的生存空间。比如说,在三强之外,如果还有人想进这个赛道,那可能确实有点多余了,因为市场空间,用户选择余地就那么大,不可能有太多机会了。而且由于整个社区团购的压倒性影响,资本对于前置仓模式的兴趣也会降低。

但是另一方面,正是由于巨头都对这个赛道不感兴趣,对于已经在市场上取得一定市场规模,忠诚用户数量和品牌口碑的头部玩家来说,这是一个多么难得的韬光养晦的时间窗口。

所谓“木秀于林,风必摧之”,拿到的钱比叮咚买菜预计融资规模多10倍的兴盛优选,幸福感肯定没有叮咚买菜的10倍那么多。

当然,不可否认,一年多没有融资消息的叮咚买菜,此次希望借助IPO融资,某种程度上可能也说明了公司正在面临的压力,也具备一定的风险性。但是对于资本市场而论,押中趋势总是没错的,特别是在疫情不断反弹的情况下,欧美投资人也许反而更能理解送菜到家的紧迫性了。

所以,商业是个多么奇妙的世界啊,悲喜总是交替,胜败本是常情。